摩根士丹利警示“内存之墙”：GPU决定AI跑多快，内存决定AI走多远

摩根士丹利指出，AI核心瓶颈正从“算力墙”转向“存储墙”：DDR5带宽两年仅增14%，而推理Token同期激增超320倍，DRAM价格重回近30年高位。预计2030年云端存储支出达4180亿美元，存储占云厂商资本开支比重将由12%升至40%。未来竞争关键在于突破容量、带宽与成本制约的存储体系，投资逻辑从GPU向制程、封装、互连、存算一体及新材料等六大方向扩散。